王健林再賣48座萬達廣場：騰訊等“熟人團”接盤案例研究

詳細案例分析

一、案例背景

近年來，萬達集團因宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化和消費模式轉(zhuǎn)型，面臨資金壓力與轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。自2017年起，萬達開始大規(guī)模出售資產(chǎn)以降低負債，并提出“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略，旨在減少自有物業(yè)持有，轉(zhuǎn)向品牌輸出和管理運營。然而，隨著債務危機的持續(xù)發(fā)酵，萬達急需更多資金以緩解流動性壓力。 2025年5月，萬達再次邁出重要一步，將48座萬達廣場的100%股權轉(zhuǎn)讓給由太盟(珠海)、高和豐德(北京)、騰訊控股、京東潘達、陽光人壽設立的合營企業(yè)。這筆交易涉及北京、廣州、成都等一二線城市的核心資產(chǎn)，總金額或達500億元，成為萬達歷史上最大規(guī)模的一次資產(chǎn)拋售。

二、問題分析

1. 債務高壓：萬達集團深陷債務泥潭，蘇寧、融創(chuàng)等昔日盟友化身“債主”，追討回購款和股權回購，萬達集團累計被凍結股權金額已超百億。債務危機愈演愈烈，迫使萬達不得不采取“賣樓還債”的策略。
2. 行業(yè)變革：商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)受宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化和消費模式轉(zhuǎn)型影響，傳統(tǒng)運營商普遍面臨資金壓力與轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。萬達需要尋找新的增長點，以適應行業(yè)變革。
3. 輕資產(chǎn)模式：萬達自2017年起開始實施“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略，旨在減少對重資產(chǎn)的依賴，提高資金流動性。此次拋售的48座萬達廣場多為重資產(chǎn)項目，符合輕資產(chǎn)邏輯，但暴露了模式的脆弱性。

   三、解決方案

   面對債務高壓和行業(yè)變革，萬達集團選擇了資產(chǎn)拋售和輕資產(chǎn)模式相結合的解決方案。一方面，通過出售核心資產(chǎn)回籠資金，緩解流動性壓力；另一方面，通過引入戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化資產(chǎn)結構，繼續(xù)參與運營管理，實現(xiàn)穩(wěn)定收益。

   四、實施過程

4. 選擇買家：萬達選擇了由太盟(珠海)、騰訊控股、京東潘達、陽光人壽等組成的“熟人團”作為買家。這些買家背景多元，具備豐富的投資經(jīng)驗和資源，能夠為萬達提供穩(wěn)定的資金支持和管理經(jīng)驗。
5. 設立合營企業(yè)：買賣雙方共同設立合營企業(yè)，作為收購平臺。這既實現(xiàn)了風險隔離，又為未來管理整合提供了靈活空間。
6. 完成交易：經(jīng)過多次協(xié)商和談判，雙方最終達成協(xié)議，并完成交易。萬達將48座萬達廣場的100%股權轉(zhuǎn)讓給合營企業(yè)，回籠資金約500億元。

   五、效果評估

7. 資金回籠：通過此次交易，萬達成功回籠資金約500億元，有效緩解了流動性壓力。
8. 資產(chǎn)結構優(yōu)化：引入戰(zhàn)略投資者后，萬達的資產(chǎn)結構得到優(yōu)化，降低了對重資產(chǎn)的依賴，提高了資金流動性。
9. 品牌運營權保留：盡管出售了核心資產(chǎn)，但萬達仍保留了品牌運營權，并繼續(xù)參與運營管理。這有助于萬達保持品牌影響力，實現(xiàn)穩(wěn)定收益。
10. 市場前景：此次交易體現(xiàn)了市場力量對商業(yè)地產(chǎn)價值的理性判斷。未來，隨著商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的進一步變革和發(fā)展，萬達有望通過輕資產(chǎn)模式實現(xiàn)更高效的運營和擴張。

    六、經(jīng)驗總結

11. 及時轉(zhuǎn)型：面對行業(yè)變革和資金壓力，萬達及時調(diào)整戰(zhàn)略方向，從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。這有助于萬達提高資金流動性，降低經(jīng)營風險。
12. 多元化融資：通過引入戰(zhàn)略投資者和設立合營企業(yè)等方式，萬達實現(xiàn)了多元化融資。這有助于萬達拓寬融資渠道，降低融資成本。
13. 保留核心資源：在資產(chǎn)拋售過程中，萬達保留了品牌運營權等核心資源。這有助于萬達保持市場競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

    七、Q&A

    Q1：此次交易對萬達的未來發(fā)展有何影響？ A1：此次交易有助于萬達緩解流動性壓力，優(yōu)化資產(chǎn)結構，并保留品牌運營權等核心資源。未來，萬達有望通過輕資產(chǎn)模式實現(xiàn)更高效的運營和擴張，保持市場競爭力。 Q2：騰訊等“熟人團”為何選擇接盤萬達廣場？ A2：騰訊等“熟人團”具備豐富的投資經(jīng)驗和資源，能夠為萬達提供穩(wěn)定的資金支持和管理經(jīng)驗。同時，萬達廣場作為商業(yè)地產(chǎn)領域的知名品牌，具備穩(wěn)定的租金收入和品牌影響力。這些因素使得騰訊等“熟人團”愿意接盤萬達廣場。 綜上所述，王健林再賣48座萬達廣場給騰訊等“熟人團”接盤，是萬達集團在面臨債務高壓和行業(yè)變革時做出的重要決策。此次交易不僅緩解了萬達的流動性壓力，還優(yōu)化了資產(chǎn)結構，保留了品牌運營權等核心資源。未來，萬達有望通過輕資產(chǎn)模式實現(xiàn)更高效的運營和擴張，保持市場競爭力。